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国资改革顶层方案渐近 涉万亿级市值行情有望升温
2015.05.28 点击量:

???????方案出台渐行渐近

?????? 自去年10月国务院国企改革领导小组成立以来,国企改革进程提速。从近期政策动向看,业界期盼的▓顶层设计方案出台渐行渐近。

??????? 5月15日至16日召开的▓2015年全国经济体制改革工作会议,将深化国企国资、重点行业、非公经济等改革议题放在突出位置。18日,国务院转发发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的▓意见》。《意见》细化了今年国企国资改革重点任务,首次明确深化国资国企改革的▓“1+15”个方案。25日国务院国资委发布《2015年度引导监督地方国资工作计划》提出四大方面25项措施引导推动地方深化国有企业改革。

?????? “从近期文件看,信息量很大,透露很多改革信息,很多任务明确,政策开始明朗,部署进一步明了,可以说国企改革一系列文件出台时间正在临近。”中国企业研究院首席研究员李锦表示,国资委出台的▓今年引导地方国资工作计划,是□□第一次在网上公开。尤其是□□明确国资委管资本的▓功能,突出员工持股与职业经理人这两个亮点,强调在稳妥有序基础上,防止国有资产流失。这些文件必然对地方国资改革产生引导、引导与推动作用。在十八届三中全会后,国企改革呈现三个阶段,即初期探索、制度制定与纵深推进三个阶段,从近期动态看,国企改革已进入制度制定阶段,随着一系列制度公布,便进入纵深推进阶段。

??????? 地方国资国企改革风起云涌

 ??? 自十八届三中全会以来,地方国资国企改革竞相展开。目前,多数省区市已出台当地的▓国资国企改革方案,部分地方政府和国企已有实质性动作。

 ?? “在出台北京市国资国企改革意见的▓基础上,目前市属国资国企改革实施规划及包括分类改革在内的▓配套文件正在制定过程中,有望今年出台。”一位知情人士对中国证券报记者表示,实施规划及配套改革意见将提出改革目标、路径和具体安排,从而促进改革方案落地。北京市属国企改革已动作频频。近期,首旅酒店、首钢股份均因重大资产重组事项先后停牌。

 ??? 作为改革先锋的▓上海,国企改革破冰案例频出。4月29日,上实发展推出增发方案,计划以11.7元/股的▓价格,非公开发行不超过5.13亿股,募资总额不超过60亿元。此次改革将有效缓解上实集团存在的▓同业竞争问题。上海国资旗下的▓光明食品集团一系列大手笔资产运作,成为上海国资改革的▓标杆。5月20日,光明食品集团旗下的▓海博股份与农工商房产重大资产重组顺利获得证监会审核通过,农工商地产将被注入到海博股份。光明食品集团资讯发言人潘建军透露,光明食品集团改革方案内容之一就是□□证券化,通过证券化提高混合经济比重,海博股份重组是□□光明食品集团提高资产证券化率的▓重要一步。

  作为国企重镇,黑龙江省国资委日前出台的▓《省国资委出资企业分类监管的▓实施意见》提出,将省国资委17户出资企业分为商业类、公益类,其中商业类企业细分为商业一类、商业二类。针对不同类别企业,在股权结构、法人治理、选人用人、布局调整、薪酬管理、业绩考核、监事会监督和国有资本经营预算等八个方面分类施策。通过实施分类监管,将进一步完善国资监管体制,增强黑龙江省国有经济活力和效率,提高国有资本流动性。

  业抹堏人士认为,随着国企改革“1+N”顶层规划落地,各地国资国企改革将不再有后顾之忧。下半年,将是□□各省区市国企改革方案实施细则加快落地的▓阶段。其中,最先发布国企改革20条的▓上海及已发布国企改革方案实施细则的▓广东和江苏,是□□现阶段最值得关注的▓三个地域。

  国资证券化和员工持股成市场红利

  目前,国企在A股上市企业中占据举足轻重的▓地位。截至5月22日,A股共有2713家上市企业,其中地方国有企业642家,中央国有企业332家,总计974家,占全部A股上市企业比例达36%。从市值看,截至5月22日,A股全部上市企业总市值达67.3万亿元,其中地方国有企业12.9万亿元,中央国有企业21.9万亿元,总计34.8万亿元,占全部A股上市企业市值比例达52%。

  安信证券报告认为,国企改革将使A股上市国企迎来估值和盈利的▓双重利好,国企改革相关股票将持续受资本市场追捧。据估算,目前全部A股市盈率大约在27.6倍,其中国有企业市盈率约为22.9倍。除去国有企业以外的▓全部企业市盈率达35.4倍。可见,A股国有企业估值明显处于较低位。伴随混合所有制改革,更多活力注入国有企业中,行业整体ROE水平将提升,国有企业盈利能力将向私营企业看齐。针对省级国有企业投资机会,以资产证券化为核心,在紧跟可能整体上市和资产注入的▓相关标的▓基础上,对未来各地公布的▓国企改革方案细则所涉及的▓组建国有资本投资企业试点的▓标的▓要牢牢把握。

  “在国企改革大潮中,伴随相关政策逐渐落地,国企员工持股将进入新阶段。”信达证券分析师胡申认为,在政策障碍不断扫除背景下,国有上市企业员工持股会呈井喷态势。已推出持股计划上市企业较好的▓示范作用,在政策鼓励和成功案例双重驱动和引导下,未来几年国有性质上市企业员工持股计划将遍地开花。(来源:中国网)
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