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周小川:人民币汇率根据市场调节目前处于合理水平
2015.06.26 点击量:
? ? ? ? 6月23日,中美第七次战略与经济对话在华盛顿举行。中国人民银行行长周小川表示,人民币汇率根据市场来调节,目前处于合理水平。
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? ? ? ? 记者采访的▓多位专家认为,以上表态在学界已经达成共识。中期来看,人民币汇率会维持在目前的▓均衡水平,但随着汇率形成机制的▓完善,人民币汇率波动性会进一步加大。资本项目可兑换年内有望实现的▓背景下,进一步放开人民币汇率波动区间以及人民币中间价的▓日间波动幅度,很有必要。
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? ? ? ? 人民币汇率处于合理水平
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? ? ? ? 6月23日,中美第七次战略与经济对话上,在回应美国质疑人民币汇率不合理时,周小川表示,人民币汇率目前处于合理水平。
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? ? ? ? ?“从双边来说,美国和中国的▓贸易,美方的▓逆差还比较大,所以感觉汇率不大对头。但是□□,大家认为,包括国际货币基金组织(IMF)的▓看法,(货币估值)是□□要看多边的▓,就是□□一个国家对世界所有的▓其他国家的▓进出口,也要看商品加上服务,看经常项目总平衡如何。”周小川指出。
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? ? ? ? 周小川同时表示,中国经常项目平衡在过去高的▓时候将近GDP的▓10%左右的▓顺差,去年和前年降到了2%以下,这两年数字可能还有变化,可以说国际收支比较平衡了。
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? ? ? ??“如果以国际收支经常项目为主要的▓判据,不是□□说所有人都用同样的▓判据,但这个还是□□比较广泛接受的▓,用国际收支经常项目作为判据的▓话,中国汇率大体上处于一个比较合理的▓水平。”他说。
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? ? ? ? 民生银行首席研究员温彬告诉记者,国际上将汇率是□□否合理的▓标准定为,经常项目占GDP比重不超过4%。汇率太低,贸易顺差增大,表示人民币被低估;汇率太高,贸易逆差就会增大,则是□□汇率高估的▓表现。
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? ? ? ? 自上世纪90年代以来,中国国际收支经常项目除了1993年全年整体逆差,其他年份全部为顺差。特别是□□2004年以来,顺差持续攀升,占GDP的▓比重也快速上升,至2007年达到峰值10.1%。
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? ? ? ? 但是□□,2008年以来,中国经常项目顺差的▓绝对数字和占GDP的▓比重都稳步下降,到2011年已经降至2.8%。按照国际上认可的▓4%的▓合理标准,已经处于合理水平之内。
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? ? ? ? 此外,温彬认为,中国对美国贸易顺差大也是□□因美国对中国的▓很多贸易政策所导致。比如,中国对美国的▓高科技进口需求十分旺盛,但是□□美国在这一方面对华还有很多控制和限制,这也是□□导致中美之间贸易失衡的▓一个重要因素,所以不能只说是□□人民币对美金的▓低估导致了贸易顺差。
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? ? ? ? 从全球角度看,2008年全球金融危机之后,全球经济取得再平衡,美国的▓经常项目逆差也从此前的▓6%~7%降低至3%以内。
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? ? ? ? 根据国际恰酢蹂算银行(BIS)的▓数据,2005年人民币汇改以来到2014年12月,人民币名义有效汇率与实际有效汇率分别升值40.51%和51.04%,兑美金、欧元和日币分别升值35.26%、34.32%与44.22%。
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? ? ? ? 5月初,国际货币基金组织(IMF)在一份报告中指出,中国的▓货币估值处于合理水平。这是□□IMF十多年来首次改变对人民币估值的▓看法。
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? ?  中国人民大学国家发展与战略研究院院长刘元春对记者说,人民币汇率处于合理水平,这在包括IMF、国际经济研究所等研究机构形成了共识。人民币通过几年的▓调整,并没有加入新兴经济体汇率随波逐流的▓贬值中去,而是□□保持了相对的▓稳定,这使人民币实际汇率增值很多,学界此前所认为的▓人民币有低估的▓质疑基本上消除。
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? ?? 完善汇率市场化
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? ?? 周小川23日还表示,目前中国汇率是□□根据市场来调节的▓,美国对中国汇率问题的▓态度整体较为积极。
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? ?  刘元春认为,人民币汇率形成机制改革是□□人民币资本项下开放的▓基础,是□□资本“走出去”的▓必然选择,也是□□加入特别提款权(SDR)的▓重要条件。
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? ?? 兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委对本报记者表示,从人民币目前和未来的▓发展趋势来看,人民币有志于成为未来全球主要货币之一,在这样的▓背景下,最重要的▓应该是□□建立一个市场化的▓机制,汇率升还是□□贬值应该由市场来起决定性的▓作用。
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? ? “汇率自由浮动以后,就可以开放资本项目。否则,资本项目开放恐怕会为中国未来金融危机埋下巨大风险。国际资本流入流出,这是□□再平常不过的▓行为,一个自由浮动的▓汇率意味着外汇市场的▓供给每时每刻都是□□平衡的▓。”鲁政委对本报记者说。
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? ?? 但是□□,鲁政委认为,人民币目前的▓波动率还未达到正常的▓波动水平。未来改革的▓方向,一是□□扩大人民币市场价相对于中间价的▓浮动幅度,二是□□要扩大人民币中间价的▓日间波动幅度。
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? ?? 今年4月,国务院总理李总理在接受英国《金融时报》记者采访时表示,中国一直在推进人民币汇率形成机制改革,要扩大人民币双向浮动的▓区间,完善以市场供求关系为基础、有管理的▓汇率制度。
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? ?? 温彬称,从国际收支的▓角度,完善人民币汇率形成机制,主要包括三个方面:一是□□中间价的▓确定,现有机制还是□□由做市商报价,未来中间价形成可能更加透明,更能反映市场的▓变化情况;二是□□围绕中间价上下2%的▓浮动区间可能进一步扩大到3%,基本上能够体现每天经济金融变化对汇率的▓反应;三是□□央行进一步退出常态化干预,更多反映市场供求的▓力量。? ?(来源:中国网)
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