经济资讯
周小川详解中国央行多目标制:与基本国情保持一致
2016.06.27 点击量:
? ? ? ? 中国央行采取维持价格稳定的▓单一目标尚不现实。现阶段,中国央行实行多目标制,既包括价格稳定、促进经济增长、促进就业、保持国际收支大体平衡等四大年度目标,也包含金融改革和开放、发展金融市场这两个动态目标。
?
  这是□□中国人民银行行长周小川6月24日在美国华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)的▓中央银行政策研讨时,就中国央行的▓多目标制作出的▓阐述。他指出,这种选择与中国处于经济转轨中的▓国情是□□分不开的▓。
?
  任何政策选择都有成本和收益。有评论指出,中国的▓这一体制选择带来了信用增长过快、高杠杆率和影子银行等问题。周小川认为:“大家不否认有些事是□□有代价的▓,关键是□□代价不能高于收益。中国央行推进了改革,促进了金融市场的▓发展,大体上保持了金融稳定,也赢得了机会去更好地实现货币政策目标,可以说收益大于成本。”
?
  展望未来,周小川指出:“转型终将会大致告成,央行目标函数将走向简化,许多国际经验也将更加对中国有实践意义。”
?
   “通胀目标制”尚不现实
?
  谈及中央银行采取维持价格稳定的▓单一目标,周小川的▓形容是□□“令人羡慕”的▓,因为它简洁、好度量、容易沟通。但他旋即明确指出,对现阶段中国来说尚不太现实。
?
  维持价格稳定的▓单一目标,即“通胀目标制”,是□□指中央银行明确把某种通货膨胀率目标作为货币政策的▓首要甚至唯一目标的▓政策框架。新西兰央行于1989年成为首个采用通胀目标制的▓国家,目前全球有20多个经济体实行通货膨胀目标制。
?
  通胀目标制的▓最大优点在于高度透明,容易使得市场主体对央行的▓货币政策形成较为清晰的▓预期,但其前提是□□微观主体对货币政策信号反应灵敏,要素、产品等价格体系的▓扭曲和管制较少,金融市场较为发达。
?
  中国央行究竟有哪些目标?周小川给出的▓解答是□□,中国央行采取的▓多目标制,既包括价格稳定、促进经济增长、促进就业、保持国际收支大体平衡等四大年度目标,也包含金融改革和开放、发展金融市场这两个动态目标。
?
  背后的▓原因,与中国处于经济转轨中的▓国情是□□分不开的▓。中国央行为何要支撑并组织改革开放?周小川认为,转轨早期的▓共性问题是□□价格严重扭曲,税收体系扭曲,非货币化实物分配,资源配置非常低效,银行也还不是□□真正的▓商业银行。这些扭曲和资源配置错误的▓损失通常最终都集中于银行体系,这就没有金融稳定可言,中央银行难以实现价格稳定,货币政策的▓有效性也无从谈起。
?
  “在这一历史阶段,金融改革和实现金融系统健康化和稳定的▓重要性甚至要高于通胀等传统目标。”周小川指出。
?
  中国央行为何要发展金融市场?周小川表示,绝大多数计划经济在转轨时都没有股票市场、没有企业债,金融产品种类匮乏,更没有衍生品工具用于进行风险管理。这种情况下,即便央行想让货币政策向市场化方向靠拢、想建立现代化的▓宏观调控框架也不可能,货币政策也无法正常传导。
?
  中国央行为何要关注国际收支平衡?周小川的▓回答是□□,对所有新兴市场经济体而言,国际收支、资本流动、汇率和外汇储备都是□□影响宏观经济和货币政策的▓核心内容,新兴市场经济体央行关注国际收支平衡十分正常。
?
  为什么不是□□财政?
?
  中国央行采取多目标制,这当中,价格稳定是□□各国央行都有的▓目标,经济增长和就业重叠性较大,也是□□某些其他央行的▓目标。中国央行的▓功能中,比较特殊的▓是□□改革开放、发展金融市场和国际收支平衡。
?
  在说明了为什么中国央行要有这些功能后,周小川还抛出了一个问题:为什么是□□央行而不是□□财政?
?
  亚洲金融危机期间,中国银行部门的▓资本充足率、不良贷款等指标严重恶化,国际业界普遍评论中国的▓大型银行已经陷入了“技术性破产”。由于中国的▓银行体系庞大且层级多,也难有外国银行有能力和意愿全面介入,因此中国不得不靠自己的▓力量来救助银行并进行改造。
?
  周小川回忆说,当时财政没有足够的▓资源,1990年代财政收入占GDP比重的▓低点仅约为10%,还有大量的▓计划经济历史包袱,所以央行不得不设法救助金融机构和维护金融稳定。
?
  在这一过程中,人民银行剥离了政策性不良资产,对问题银行进行了注资,推动各大型银行上市,同时注重监管体制、法规建设、会计审计标准、贷款分类、财务报告等方面的▓微观制度建设。
?
  由于中国在转轨过程中借鉴了东亚外向型国家的▓发展道路,这就提高了中国对国际贸易和外资的▓依赖度,导致国际收支在很大程度上影响到了央行的▓货币政策、货币供应量和价格稳定目标。因此,中国央行必须要关注国际收支平衡问题,相应也需要承担管理汇率、外汇、外汇储备、黄金储备、国际收支统计等职能。
?
  周小川指出:“财政在转轨早期、中期面对大量显性和隐性亏损,处于极度困难的▓阶段,可以理解会对金融改革、汇率、国际收支取避让策略。”
?
  多目标客观上影响央行独立性
?
  《中国人民银行法》规定:“中国人民银行在国务院领导下依法独立实行货币政策,履行职责,开展业务,不受地方政府、各级政府部门、社会团体和个人的▓干涉。”
?
  一般认为,央行和货币政策应该独立。也可以把央行和货币政策适当分开,强调货币政策应独立。
?
  周小川强调,一个实行单目标制的▓央行是□□相对容易实现独立的▓。但如果一个央行是□□多目标的▓,可能就更难以超脱政治现实的▓影响。这一方面是□□因为多目标就需要与其他政府部门和监管机构较多地协调、共事,另一方面,央行承担的▓宏观审慎和金融监管等职能,在权责上本身就比较敏感。
?
  “中国央行追求多个目标确实可能会影响其独立性,这个矛盾真实存在。”周小川坦言。
?
  中国央行要组织改革,要解决过去金融体系税率和税制的▓种种不合理之处,处理历史遗留包袱,把大型金融机构改造为健康的▓、现代化的▓企业,这都需要和政府各部门去协调并共同完成。在这种情况下,央行要想有所作为,跟政府保持比较紧密的▓关系是□□有助于改革的▓。
?
  反过来说,从计划经济向市场经济转轨的▓过程中,如果改革不到位,货币政策就难以选择合适的▓工具,也难以传导;如果央行过多强调低通胀目标,不在价格改革时容忍一定通胀,那么反而可能阻碍整体的▓改革转轨。
?
  转型一旦如周小川所言“大致告成”,结果会怎样?周小川指出,如果今后央行的▓改革任务基本完成,“目前的▓这种状况也可能发生变化”。(来源:新华网)
?
关闭
XML 地图 | Sitemap 地图
热门关键词:
威尼斯2017娱乐官网| 澳门威利斯人最新网站| 威尼斯app下载网址| 威尼斯电玩中心手机版| 威尼斯平台官网| 威尼斯app官方正版下载| 澳门国际威尼斯app下载| 威尼斯最新网址| 威尼斯网上投注官方网站| 威利斯人娱乐官方网站| 威尼斯注册下载app送38| 威尼斯官网地址| 9778818威尼斯官网| 威尼斯app官网下载| vnsc5858威尼斯城官网| 威尼斯网址开户网站| 澳门威利斯人官方网站| 威尼斯免费开户| 澳门威利斯人最新网站| 威尼斯正版官方网站| 登录威尼斯app官方| 威尼斯网上手机官网| 新威尼斯官方网址| 威尼斯网上手机官网| 威尼斯登录网站开户| 威尼斯人注册送38| 威尼斯免费开户| 威尼斯平台登录| 威尼斯登录网站开户| 威尼斯开户最全网站|