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国企结构调整基金加速“开花结果”
2017.04.11 点击量:

??????? 中国国有企业结构调整基金股份有限企业(下称“国企结构调整基金”)落下了成立半年以来的▓第三子——斥资18亿元投入中国国航定向增发。在此之前,国企结构调整基金还参与了中信建投证券港股IPO的▓基石投资和中国中冶的▓定向增发,均获得了资本市场的▓高度关注。上述三笔投资总额约26亿元。近日《中国经济周刊》记者了解到,在前期大量项目储备的▓基础上,2017年国企结构调整基金将加速“开花结果”,预计完成300亿元左右的▓投资额度。

??????? 作为由国务院批准设立的▓“国家级”基金,国企结构调整基金是□□名副其实的▓基金“巨无霸”——总规模3500亿元,是□□目前国内规模最大的▓股权投资基金。它的▓股东阵容堪称“豪华”——由中国诚通控股集团有限企业(下称“诚通集团”)牵头,联合中国邮储银行、招商局集团、兵器工业集团、中国石化、神华集团、中国移动、中国中车、中交集团和北京金融街投资集团共同发起。

????????这只基金的▓使命和目标,从它的▓名字就可以清晰看出。去年9月26日的▓成立大会上,国务院国资委主任肖亚庆指出,设立国企结构调整基金,是□□落实党中央、国务院关于深化国企国资改革、优化中央企业布局结构战略部署的▓重要举措。

??????? 同时需要指出的▓是□□,国企结构调整基金从成立伊始就确定的▓原则是□□坚持市场化、商业化、专业化,努力为股东创造更大价值是□□它的▓另一个使命。

??????? 在国企国资改革步入深水区之时,通过市场化的▓方式,而不是□□行政手段来推动,利用基金投资的▓形式来促进国企结构调整、布局优化,国企改革专家对这只基金寄予了很高希望。

??????? 国家战略与市场化原则如何兼顾?2017年将在哪些领域大展身手?预期取得什么效果?

?????? ?近日,《中国经济周刊》就此采访了中国诚通集团总裁、国企结构调整基金董事长朱碧新。

??????? 已投项目与结构调整紧密相关

??????? —基金成立半年,储备了80余个项目,立项约10个,交割3个

??????? 在2016年初国务院国资委开展的▓10项改革试点中,诚通集团被确定为中央企业国有资本运营企业试点。这一次,受国务院国资委委托,牵头发起成立国企结构调整基金,是□□诚通集团作为国有资本运营企业试点的▓一项创新业务模式。

????????国企结构调整基金成立半年以来,除了进行基金管理团队自身建设、建章立制以外,实质性投资运作也已紧锣密鼓展开。

??????? 国企结构调整基金的▓首笔投资是□□2016年12月,对中信建投证券港股IPO的▓基石投资,投资额为1亿美金,成为仅次于中信集团的▓第二大基石投资者。这笔投资不仅将获得一级市场投资收益,还将借助中信建投证券在资本市场和军工方面的▓资源,助力军民融合、转型升级和与资本市场的▓对接。

??????? 今年1月初,中国中冶完成A股非公开发行,国企结构调整基金认购了其中的▓2476万股,认购金额9558万元。公开信息显示,中国中冶此次定向增发资金将主要用于新兴产业项目,如基建、节能环保、地下管廊、海绵城市等,有利于冶金建设等传统产业的▓转型升级。

????????3月13日,国企结构调整基金成功认购中国国航18亿元的▓股份,成为中国国航第七大股东。中国国航此次定向增发资金将用于完善机队、提升服务质量、升级改造直销电子商务和开发机上网络项目。

??????? 朱碧新表示,这3个项目表面看是□□在资本市场投资,但与结构调整紧密相关。投资体现了基金促进央企结构调整和转型升级的▓定位,有利于带动和引导资本的▓优化配置。

??????? 根据基金的▓目标和股东需求,将资金按照合理节奏进行长中短期配置,是□□需要现实考虑的▓问题。“基金首期募资1310亿元,去年10月底前20%认缴到位,也就是□□262亿元到账。这些钱要投出去,投到有效益、符合结构调整目标、风险可控的▓项目上去。”朱碧新表示,央企的▓结构调整项目往往投资周期相对较长,在两年到两年半左右,所以投资的▓长中短期结合非常重要,“也要有一些一见钟情的▓项目。”

??????? 根据规划,基金的▓投资方向主要集中在战略投资、转型升级、并购重组、资产经营4个领域。80%的▓投资将集中在中央企业和国有骨干企业的▓结构调整项目上,20%将投向以新兴产业和先进制造业为代表的▓具有良好收益前景的▓市场化项目。

??????? 朱碧新坦言,国企结构调整基金的▓任务目标很明确,工作挑战也很大。“社会各界对这只基金给予高度重视,希翼在投资力度、速度、总量上,能尽快有比较明显的▓体现。与此同时,还要防控风险、保证投资效益,并带动国企结构调整。现阶段挑战还是□□比较大的▓。”

??????? 朱碧新告诉《中国经济周刊》记者,成立半年来,国企结构调整基金储备了80余个项目,已立项的▓有10个左右,近几个月会逐步推出一些投资,主要投到央企和重点国有企业的▓结构调整项目中。

??????? “一些直投的▓结构调整的▓典型项目,大家正在加紧筹备实施,比已经交割的▓3个项目与供给侧结构性改革的▓关系更加紧密。”朱碧新说。

????????首只子基金将挂牌成立—将分别与央企、地方政府搭建子基金

??????? 3月17日,国企结构调整基金举行一届四次董事会,其中对2017年投资预算做了安排。“今年初步考虑,计划完成300亿元左右的▓投资额度。实际投资要结合项目成熟情况和资金到位情况。如果有特别重大的▓项目出来,也会与出资人商量,提前安排投资。”朱碧新说。

??????? 按照募资计划,在前期资金已经到位的▓基础上,今年9月底,还将有30%资金到位。明年底,首期募资将全部到位。

??????? 《中国经济周刊》记者了解到,成立半年来,国企结构调整基金和央企频繁接触。除了基金股东以外,还拜会了近40家一级央企。

???????? “在每家谈的▓过程中,都发现了国企结构调整基金能够起作用的▓项目——既能满足央企结构调整的▓需求,又能满足基金投资回报。大家有信心真正通过市场化的▓方式,实现结构调整。”朱碧新说。

??????? 国企结构调整基金的▓投资方式,主要分两大类:50%~60%为通过子基金方式投资;40%~50%为直接投资。之前完成的▓3个项目都属于直接投资,与央企、重点国有企业合作组建子基金的▓工作正在陆续推进。

??????? 朱碧新透露,国企结构调整基金设立的▓第一只子基金——深圳国调招商并购股权投资基金即将挂牌成立。“该基金由国企结构调整基金、招商资本、深圳市引导基金及其他出资人共同发起设立,基金总规模500亿元。”这只子基金将充分发挥国有资本的▓杠杆放大作用以及在国有企业结构调整中的▓引领作用,通过对相关产业的▓并购投资、价值创造,为国有企业转型升级、提质增效、国际化经营和混合所有制改革服务。

??????? 国企结构调整基金多层次的▓基金结构正在逐步形成。朱碧新表示,今后国企结构调整基金将搭建三类子基金:一是□□与大型央企以及重点国有企业搭建的▓子基金,目前即将落地的▓有五六个与大型央企组建的▓子基金,主要投资于大型央企的▓产业布局结构调整项目;二是□□与地方政府搭建的▓子基金,主要投资于地方国企的▓结构调整,目前已经与内蒙古、四川等地国资委签订了框架协议;第三类是□□国企结构调整基金自身组织团队组建子基金,正在探索筹备混改子基金以及海外并购子基金。

??????? 此外,《中国经济周刊》记者还注意到,今年2月13日,朱碧新在诚通集团总部会见了来访的▓美国凯雷投资集团共同创始人兼联席首席实行官威廉·康威,探讨在基金、项目投资等方面合作。朱碧新告诉《中国经济周刊》记者,目前国企结构调整基金在和包括凯雷投资、华平投资以及中信产业基金在内的▓诸多国内外著名投资机构积极交流,探索合作组建产业基金。

??????? 基金要确保市场化收益水平—特殊性战略项目,收益不足部分将建立补偿机制

??????? 国企结构调整是□□国家的▓战略目标,而实现盈利是□□基金成功运作的▓基础。国企结构调整基金要不要赚钱?能不能赚钱?

??????? 朱碧新向《中国经济周刊》记者表示,在参与布局结构调整、完成国家战略使命的▓基础上,所有股东对于市场化回报也有追求。“国企结构调整基金在募资阶段就按照市场化基金的▓回报要求设定,出资人对基金管理企业要求的▓年化收益是□□8%。大家在做投资决策的▓时候,原则上以此为投资回报的▓总体标准。不过也不是□□所有项目都必须达到8%,一些成长性好的▓项目,前期低一些,后期也能够平衡。”朱碧新说。

??????? 国企结构调整基金需要完成国家下达的▓政策性任务吗?会不会影响基金的▓市场化收益?这也是□□外界非常关注的▓问题。

??????? 事实上,在去年9月26日的▓基金成立大会上,国务院国资委主任肖亚庆就强调,国企结构调整基金要坚持服务国家战略,充分发挥国家级基金的▓资本优势、人才优势和机制优势,促进国家战略与国企结构调整的▓有机结合;要坚持价值创造导向,遵循市场经济规律和股权投资基金的▓运营发展规律,坚持市场化、商业化、专业化原则,努力为股东创造更大价值。

??????? 据了解,国务院国资委成立基金协调领导小组,引导国企结构调整基金开展工作,督促落实国家战略,协调有关事宜。基金的▓募集、投资、投后管理及退出将委托诚通集团旗下诚通基金管理企业负责,实施专业化的▓管理。

??????? “国企结构调整基金由政府授权,但是□□行为是□□市场化的▓。政府对基金的▓管理是□□引导性的▓。”朱碧新说。

????????那么,对于那些在国企结构调整方面具有重要意义,但又达不到市场化回报标准的▓项目,基金该如何处理?朱碧新告诉记者,对个别符合国家战略安排,但可能达不到门槛收益的▓、特殊性的▓战略项目,将建立会商机制和适当的▓补偿机制。

??????? 国企结构调整需接力推动—基金总规模3500亿,存续期10年,第二第三期接力

??????? 拥有“豪华”的▓股东阵容,8家央企、1家金融机构、1家地方国有重点企业,如何抱成团,发挥协同效应?

??????? 作为国企结构调整基金董事长的▓朱碧新坦言,主持这样基金企业的▓董事会,确实有挑战。“这只基金没有一股独大的▓概念,诚通集团只是□□受国务院国资委委托作为发起人,基金企业12个董事也来自不同的▓股东,互相非常敬重。大家所做的▓决策,符合这只基金的▓使命要求,符合所有股东的▓共同利益,这是□□发挥协同效应的▓基础。”朱碧新说。

??????? 他表示,国企结构调整基金股东与基金的▓目标是□□一致的▓,一是□□要推动结构调整,投资于央企和国有重点企业的▓结构调整项目,股东本身也可能是□□基金的▓投资对象;二是□□坚持市场化,有比较好的▓回报预期。在这两点的▓基础上,股东的▓积极性比较好调动,也比较容易达成协同和共识。

??????? 事实上,不仅仅是□□投资环节,国企结构调整基金在强化风险防范与内部控制等方面,也秉承市场化和专业化的▓理念。国企结构调整基金和基金管理企业设计了双层投资决策机制,以确保投资决策的▓严谨和谨慎。基金管理企业内部设立了投资决策委员会,有权对单笔投资30亿元及以下的▓项目进行决策;30亿元以上的▓项目由国企结构调整基金的▓投资决策委员会进行决策;单个子基金投资规模或单笔项目累计投资金额超过基金注册资本15%的▓特殊或重大项目,则由基金股东大会进行特别决议。

??????? “这只基金存续期是□□10年。国务院批的▓总规模是□□3500亿元,根据项目进展,空间还是□□比较大的▓,还可以进行第二期、第三期募资。推动国企结构调整需要大家接着接力棒一起努力。”朱碧新说。

??????? “国字头”基金有哪些

??????? 去年以来,包括国企结构调整基金在内,由央企主导成立的▓一系列基金应运而生,各自肩负着不同的▓使命。作为基金中的▓“国字头”梯队,这类基金的▓“一举一动”备受市场关注。

??????? 中国国有资本风险投资基金

??????? 2016年8月18日,经国务院批准,由中国国新控股有限责任企业、中国邮政储蓄银行股份有限企业、中国建设银行股份有限企业、深圳市投资控股有限企业共同出资设立。

??????? 国华军民融合产业发展基金

??????? 2016年9月5日,按照国务院国资委关于中央企业创新发展基金系的▓建设部署,航天投资控股有限企业代表航天科技集团,联合中国核工业集团、中国核工业建设集团、中国船舶工业集团、中国船舶重工集团、中国兵器工业集团等企业发起成立。

??????? 中央企业贫困地区产业投资基金

??????? 2016年10月17日,由国务院国资委牵头,财政部、国务院扶贫办参与组建,由国家开发投资企业、国家电网等51家中央企业共同出资,国家开发投资企业负责该基金的▓运营。

??????? 国新国同投资基金

??????? 2016年11月29日,经国务院国资委批准,由中国国新控股有限责任企业等10家中央企业、中国邮政储蓄银行股份有限企业等5家金融机构和浙江省国有资本运营有限企业共同出资设立。(来源:中国经济周刊)
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