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三部门相继下发PPP重磅文件 为央企“降温”为民企“开路”
2017.12.04 点击量:

  最近一段时间,PPP项目领域接连迎来重磅文件。

  先有财政部印发《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的▓通知》(简称“92号文”),掀起PPP规范风暴;后有国资委下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的▓通知》(简称“192号文”),从六方面防范央企参与PPP的▓经营风险;随后,国家发改委印发《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的▓引导意见》(简称《意见》),鼓励民营企业运用PPP模式盘活存量资产,加大民间资本PPP项目融资支撑力度。

  “从内容看,92号文和192号文基调一致,目的▓都是□□为了规范PPP项目运作,加强PPP领域风险管控。”在中航证券分析师赵律看来,两个文件分别从地方政府和央企角度强调防范PPP异化为地方政府新的▓融资平台和防止推高央企的▓债务风险,一方面要清理项目库中地方政府违规举债担保以及不规范运作项目,一方面要央企做好事前经济性评估和严格规模控制。整体来看,两个文件的▓内容可统一理解为PPP领域去杠杆。而近期国家发改委印发的▓《意见》则可解读为PPP项目补短板,补齐PPP项目中民间资本份额不足、民营企业参与度不够的▓短板。

  监管收紧

  PPP项目发展或降温

  近年来,随着国内投融资体制改革的▓不断深入,越来越多的▓基础设施和公共服务领域项目转变为PPP项目,并且经过四年的▓蓬勃发展,截至今年9月底,全国PPP入库项目合计14220个,累计投资额达17.8万亿元。可以说,我国已成为全球规模最大、最具影响力的▓PPP市场。但在快速发展过程中,一些地方滥用PPP模式、甚至借PPP模式变相融资等不规范操作的▓问题日益凸显,加大了地方政府隐性债务风险。

  基于此,财政部印发《关于进一步规范地方政府举债融资行为的▓通知》,对借PPP模式变相举债融资行为予以禁止的▓基础上,再度发文纠正PPP泛化滥用现象,并提出三大举措规范项目库管理:一是□□实行分类管理,二是□□统一新项目入库标准,三是□□组织开展已入库项目集中清理。对操作不规范、实施条件不具备、信息不完善的▓项目清理出库,以此提升项目库信息质量和管理水平,并进一步推动PPP项目回归创新公共服务供给机制的▓本源,促进PPP事业可持续发展。

  北京荣邦瑞明投资管理有限责任企业总经理陈民在接受《证券日报》记者采访时表示,这次财政部对PPP不合规项目的▓清理可谓是□□力度最大的▓一次,将给PPP项目发展带来一次大降温,并有助于地方政府在推出项目以及社会资本在参与项目过程中,更加关注项目的▓合规性,促进城镇化相关行业领域的▓升级转型。

  值得关注的▓是□□,在推进供给侧结构性改革中,去杠杆无疑是□□重中之重,其中,国企降杠杆又是□□重头戏。而今年以来,国资委更是□□多次表态,要多举措严控央企债务风险。

  192号文提出,中央企业要将源头管控作为加强PPP业务管理的▓重中之重,高度关注PPP业务对企业财务结构平衡的▓影响,对PPP业务实行总量管控,从严设定PPP业务规模上限,防止过度推高杠杆水平。

  在陈民看来,此次国资委印发的▓192号文明确了财务风险承受边界、严格财务风险源头管控,优化项目资金安排以及规范PPP业务会计核算等内容,这一系列规定无疑会限制后续央企在PPP领域大规模扩大市场份额。但总的▓来看,当前在限制央企参与房地产投资以及过多参与非主业领域的▓背景下,PPP项目仍会是□□央企投资的▓主要选择。

  “由于央企在部分传统行业确实占有优势地位,而短时间内又不会产生很多能够超越央企的▓民营企业,因此,后续央企与民营企业更多的▓可能性是□□走向合作。”陈民如是□□说。

  政策利好

  民间资本进入PPP预期提升

  为进一步促进政府和社会资本合作(PPP)模式更好发展、充分发挥投资对优化供给结构的▓关键性作用,增强经济内生增长动力,《意见》提出,要不断加大基础设施领域开放力度,除国家法律法规明确禁止准入的▓行业和领域外,一律向民间资本开放,不得以任何名义、任何形式限制民间资本参与PPP项目。

  国资国企改革研究人士刘兴国在接受《证券日报》记者采访时,发改委之所以专门发文鼓励民间资本参与PPP项目,主要是□□由于在近几年的▓发展过程中,民间资本参与度较低。究其原因,一方面与民间资本对长期合作中政府诚信守约行为存在担忧,另一方面对与政府合作中因地位不对等可能引致的▓利益侵蚀所形成的▓担忧,以及受PPP项目本身周期长、回报率低等诸多因素影响。

  据PPP项目咨询服务机构荣邦瑞明旗下PPP有例提供的▓数据显示,20151月份至201711月份不同所有制性质社会资本成交PPP项目数量占比中,中央企业和地方国企近三年来的▓项目数量占比情况分别为32.8%46.5%52.1%,相对应的▓民营企业占比分别为64.5%52.2%46.4%

  虽然从数量上看,中央企业和地方国企与民营企业PPP项目数量占比相差较小,但规模上却不可同日而语。数据显示,在投资规模占比中,中央企业和地方国企近三年来的▓占比情况逐年攀升,分别为53.6%76%80.6%,相对应的▓民营企业占比逐渐递减,分别为47.3%23.9%19.1%

  刘兴国认为,此次国资委加强央企PPP项目的▓参与监管,通过对国有资本参与PPP项目的▓适度控制,可以减少国有资本的▓参与,进而拓宽民间资本的▓参与积极性,从而优化PPP项目的▓资金来源,实现PPP项目多渠道筹措项目发展基金,多方分担投资风险、共享投资收益的▓项目发展初衷。

  谈及对后续PPP领域的▓发展猜想时,陈民预计,首先在总量上会保持基本稳定;其次在领域上,预计其发展核心将围绕城镇化质量的▓提升。污水处理、垃圾处理等环保领域将继续保持领先。小城镇建设、产业园区、智慧城市、医养健康等提升城市竞争力和城镇化质量的▓项目,有望进一步增加。但单纯的▓市政基础设施建设项目,预计在PPP项目中的▓占比会有所下降;最后在参与方式上,预计联合体参与的▓比重将逐渐增加,央企与地方国企和民企的▓合作将日渐增多。(来源:中证网)

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